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风巷 · 金工 创业板指累计回调超6%或将进入反弹窗口期

发布时间:2021-10-26 03:19:47
来源:亚娱体育平台

  :择时体系信号显示,均线%的阈值,市场赚钱效应指标为1.2%,显示市场处于上行趋势格局。风险角度,除周一披露7月重要经济数据外,市场将进入较长一段时间风险真空期;价量方面,反映机构核心持仓的创业板指累计回调6%,进入中枢位置,上周预期的相关风险也得到了一定释放,整体上有望迎来一段反弹窗口期。行业配置上长周期继续重点配置电力设备新能源、半导体,逐步加配医药和白酒等消费板块。

  我们上周周报指出:“市场处于震荡格局。展望下周,市场进入宏观金融数据披露的高峰期,市场的风险偏好或将有所抑制;同时下周重要的事件当属st盐湖重新上市,对市场的资金面或将有较大的压力,对比2020年7月16日的中芯国际上市,市场当时出现了较大幅度的调整;行业配置上长周期继续重点配置电力设备新能源、半导体,逐步加配医药和白酒等消费板块,短期关注工程机械。”上周wind全A在金融地产以及周期的带动下,未现调整,上涨1.29%,但反映机构核心持仓的创业板指如期大跌,近7个交易日大跌超过6%;市值维度上,上周代表小市值股票的国证2000指数上涨3.22%,再创新高,沪深300上涨0.5%,创业板指周跌幅4.18%;中信一级行业上,上周煤炭基础化工以及钢铁领涨,煤炭本周涨幅7.11%;电力设备新能源和电子领跌,跌幅分别为3%和2.75%。成交活跃度上,中信一级行业中工程煤炭和银行板块资金流入明显。

  从择时体系来看,我们定义的用来区别市场整体环境的wind全A长期均线日)和短期均线日)的距离保持不变,最新数据显示20日线日线,短期均线开始位于长线均线之上,两线%,均线%的阈值,市场赚钱效应指标为1.2%,显示市场处于上行趋势格局。

  展望下周,风险角度,除周一披露7月重要经济数据外,市场将进入较长一段时间风险真空期;价量方面,反应机构核心持仓的创业板指累计回调6%,进入中枢位置,上周预期的相关风险也得到了一定释放。整体上有望迎来一段反弹窗口期。

  风格与行业模型主要结论,天风量化two-beta风格选择模型信号数据显示,当前利率处于我们定义的下行阶段,经济也处于我们定义的下行阶段,因此从配置方向上建议科技加消费的配置方案;长周期模型,展望2021年行业景气度的情况,利润增速相对行业自身过去10年的排序来看,靠前的行业为新能源以及半导体,均为过去十年中较优的年份,长期角度继续推荐;短期角度,煤炭和银行板块资金流入明显;因此,综合时间窗口,长周期继续重点配置电力设备新能源、半导体,加配医药和白酒等消费板块,短期交易可关注银行。

  从估值指标来看,我们跟踪的PE和PB指标,沪深300,上证50以及创业板指等大市值宽基成分股PE、PB中位数目前均处于60分位点附近,属于我们定义的中等估值区域,市值中等的中证500目前估值水平处于低估水平,结合短期趋势判断,根据我们的仓位管理模型,以wind全A为股票配置主体的绝对收益产品建议仓位70%。

  择时体系信号显示,均线%的阈值,市场赚钱效应指标为1.2%,显示市场处于上行趋势格局。风险角度,除周一披露7月重要经济数据外,市场将进入较长一段时间风险真空期;价量方面,反映机构核心持仓的创业板指累计回调6%,进入中枢位置,上周预期的相关风险也得到了一定释放,整体上有望迎来一段反弹窗口期。行业配置上长周期继续重点配置电力设备新能源、半导体,逐步加配医药和白酒等消费板块。

  以Wind基金分类为基础,我们分析了普通股票型基金与偏股混合型基金两类公募基金的平均配置情况。

  截止2021-08-13日,普通股票型基金仓位中位数为90.1%,相比上周估计值下降0.6%,偏股混合型基金仓位中位数为86.8%,相比上周估计值下降1.9%。上周普通股票型基金与偏股混合型基金在市场大盘组合估计仓位值分别下降1.4%和下降1.6%,在市场小盘组合估计仓位值分别上升0.8%和下降0.4%。普通股票型基金和偏股混合型基金当前仓位估计值在2016年以来仓位估计值序列中的分位点分别为64.0%和68.2%。

  以中信一级行业分类作为股票行业划分依据,截止2021-08-13公募基金在医药、食品饮料、电力设备、电子、基础化工、非银金融等行业有着较高的配置权重。本周偏股投资型基金在电子、计算机等行业的仓位下降,在基础化工、机械、医药、非银金融、房地产等行业的仓位提升。

  戴维斯双击即指以较低的市盈率买入具有成长潜力的股票,待成长性显现、市盈率相应提高后卖出,获得乘数效应的收益,即EPS和PE的“双击”。策略在2010-2017年回测期内实现了26.45%的年化收益,超额基准21.08%。

  今年以来,策略超额中证500指数31.04%,上周策略超额中证500指数2.96%。本期组合于2021-07-20日开盘调仓,截至2021-08-13日,本期组合超额基准指数5.74%。

  净利润断层策略是基本面与技术面共振双击下的选股模式,其核心有两点:“净利润”,指通常意义上的业绩超预期;“断层”,指盈余公告后的首个交易日股价出现向上跳空,该跳空通常代表市场对盈余报告的认可程度。

  策略在2010年至今取得了年化36.25%的收益,年化超额基准32.17%。今年以来,组合超额基准指数8.47%,上周超额收益-0.68%。

  根据对优秀基金的归因,投资者的偏好可以分为:GARP 型,成长型以及价值型。GARP型投资者希望以相对低的价格买入盈利能力强、成长潜力稳定的公司。以PB与ROE的分位数之差构建PBROE因子,寻找估值低并且盈利能力强的股票;以PE与增速的分位数之差构建PEG因子,寻找价值被低估且拥有可靠的成长潜力的公司。

  基于投资者偏好因子构建增强沪深300组合,历史回测超额收益稳定。今年以来,组合相对沪深300指数超额收益为4.72%;本周超额收益为0.39%;本月超额收益为0.17%。

  注:文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告,具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。