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金融工程定期:资产配置月报(2021年9月)

发布时间:2021-10-26 07:44:09
来源:亚娱体育平台

  股债配置模型观点:风险预算保持中性,权益仓位小幅上调开源金工将风险平价模型与主动信号结合构建主动风险预算模型,每月从股债横向比价、股票纵向估值水平、市场流动性三个维度构建主动风险预算指标,进而计算出股票与债券的配置权重,为投资者提供稳健的战术资产配置建议。

  我们以中证800(000906.SH)和中债总财富(CBA00301.CS)这两大宽基指数作为标的配置,在全样本区间内,股债组合年化收益率7.03%,最大回撤4.89%,收益波动比1.75,收益回撤比1.44。

  回顾8 月股债配置,股权风险溢价ERP、历史估值分位数、M2-M1 剪刀差三个信号均为中性,推荐配置股票仓位为5.88%、债券仓位为94.12%,8 月组合收益0.358%。

  展望9 月股债配置,模型三个维度仍同时保持中性信号,风险预算权重保持不变,权益仓位小幅上调至6.27%,债券仓位为93.73%。

  行业轮动模型观点:9 月看好钢铁、电气设备、有色、采掘等开源金工从交易行为、资金面、景气度等维度出发,分别构建4 个行业轮动子模型,对一级行业指数进行打分,每月选择分数最高的9 个行业作为行业多头组合,基准组合为28 个行业等权组合。

  8 月份行业组合回顾:机械设备、电子、有色金属、通信、建筑装饰、家用电器、公用事业、交通运输、汽车,组合平均收益率为5.30%,基准组合收益率为6.11%,超额收益率为-0.82%。

  8 月行业ETF组合回顾:机械设备、电子、、通信、家用电器、汽车,组合收益率为3.18%,有ETF 跟踪的行业平均收益率为4.29%,超额收益率为-1.11%。

  股基FOF组合:8月组合收益1.21%,每月对偏股主动型基金的选股能力和择时能力进行分析。截至2021 年8 月30 日,FOF 组合收益率1.21 %,沪深300指数收益率为0.04 %,主动股基指数收益率为0.54%,工银股混指数收益率为-0.34%。

  风险提示:本报告模型及结果通过历史数据统计、建模和测算完成,在市场波动不确定性下可能存在失效风险;历史数据不代表未来业绩。