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一周尽览 _ 东方财富网

发布时间:2021-10-29 04:17:21
来源:亚娱体育平台

  储主席鲍威尔在杰克逊霍尔会议上发表讲话,肯定经济复苏节奏,对劳动力市场充满信心。 鲍威尔重申暂时性通胀观点,并表示储11 月宣布Taper、12 月启动Taper 的判断。后期,美债收益率将主要受经济基本面和通胀预期影响,我们判断,十年期美债收益率将在下半年边际上行。

  A 股Q2净利润同比增速较Q1 如期下滑,剔除基数影响后,A 股业绩增速有一定抬升。A股ROE 也有所抬升,其中资产周转率的提高是主要贡献项。分板块来看,上游高景气维持;制造业的景气度同样相对较高,成本端冲击趋缓;下游表现不佳,但内部大幅分化;科技保持高景气;金融整体仍然承压。下半年在高名义GDP增长的背景之下,A 股业绩仍将继续改善。

  2021 年8 月27 日,本周市场整体反弹,宽基指数里中证500 和中证1000 相对强势,中小市值风格有望延续。中证500 处于估值分位数“安全”等级、其余各宽基指数均处于“适中”等级。最近一周基金抱团分离度维持高位整理,抱团基金观点分歧依然较大。抱团股与抱团基金回撤相较于上周继续扩大。结合时间序列波动来看,相比上周Alpha 环境小幅下降,市场中赚钱效应稳定。

  本周伴随市场整体反弹,动量因子、价值因子、成长因子都取得明显正收益。标准外预期外因子在各个股池均有明显正收益。低估值在各行业均表现较好。光大金工构建的PB-ROE-50 组合在各股票池中均实现明显超额收益。中证500 股票池中获得超额收益3.71%,中证800 股票池中获得超额收益4.04%,全市场股票池中获得超额收益3.2%。

  一级市场发行规模方面: 8 月22 日至8 月28 日,信用债(企业债、公司债、中期票据、短期融资券、定向工具)共发行3326.92 亿元,周环比上升17.49%;总偿还额2438.96亿元,净融资887.96 亿元,周环比上升16.44%。城投债共发行70 只,发行金额409.85亿元。二级市场交易量方面:8 月22 日至8 月28 日信用债成交5004.89 亿。

  央行召开金融机构货币信贷形势分析座谈会。韩国央行宣布加息25 个基点至0.75%。美联储主席鲍威尔在全球央行年会表述如期鸽派。上半年财政政策执行报告发布,下一步要加快财政支出进度。美国7 月核心PCE 物价指数续创30 年新高。7 月中国规模以上工业企业利润同比增速较6 月加快有所加快。本周资金面收敛,国债期货涨跌互现,国债收益率以反弹为主。

  本周,中证转债指数涨幅低于中证全指。转债涨跌分化,超高平价券大幅收涨,涨幅均值高达9.51%。转债估值依然较高,8 月以来,转股溢价率均值在22.48%至24.87%之间窄幅波动,没有明显的下行趋势。后续,可以重点关注以下配置方向:1)高景气度的产业需要精挑细分领域布局。2)建议重点关注汽车零部件、医药、大消费行业中的低价低溢价率转债。

  本周指数震荡走低,全周下跌1.55%。虽然市场对下一阶段地产、基建投资增长的不确定性仍有所担忧,但当前政策明确强调稳定贷款总量增长;同时,上市中期业绩表现亮眼,3Q 整体经营仍可能延续向好趋势。较好的业绩、低廉的估值以及潜在的调控政策微调,构成了下阶段银行表现的驱动要素。其中,地产融资政策适度调整可能形成催化剂。

  在资本市场大发展的背景下,A 股市场成交活跃,低估值的券商板块有高的配置性价比。从公司层面看龙头券商和部分有差异化竞争力的券商将有望获得超额收益。建议关注两条)券商板块中综合实力突出、护城河优势明显的龙头券商和财富管理大时代下具有差异化竞争力的券商。保险方面推荐低估值高股息率的中国财险及中报业绩超预期的友邦保险。

  本周,墨西哥海上石油平台因火灾减产,飓风艾达冲击墨西哥湾油气生产,油价大幅回升。中国新增新冠病例重新归零,辉瑞公司新冠疫苗的有效率为91.1%,使得市场对原油需求的担忧有所缓解。截至8 月28 日,布伦特和WTI 原油期货价格分别收于72.70 美元/桶和68.74 美元/桶。美元指数交投于92.7 附近。

  本周内,氟化工、磷化工、有机硅板块快速上行,截至2021 年8 月27日,Wind 氟化工指数、磷化工指数和有机硅指数分别上涨14.0%、18.0%和13.9%。受益于相关化工品原料价格上行给予的成本支撑,以及下游需求的不断向好,氟化工、磷化工和有机硅行业中的相关企业将获得良好发展。

  8 月初以来,中钢协召开会议表示要落实粗钢产量压减任务,大型国有钢企如宝武、柳钢集团领导也在会议上提到下半年粗钢压减任务,其中宝武集团董事长更是明确表示要坚决执行限产政策不含糊,显示当前钢铁行业粗钢产量压减的确定性越来越高,下半年压减产量是大概率事件,主要上市钢铁企业盈利能力有望进一步改善。建议关注标的:新钢股份、方大特钢、宝钢股份、鞍钢股份、包钢股份、华菱钢铁、三钢闽光、山东钢铁、重庆钢铁。

  电车材料价格强势延续,钴锂共振上行;光伏新材料:多晶硅价格涨势再起,已连续四周上涨;核电新材料:本周价格表现持平;消费电子新材料:

  钴类产品价格走弱,铟类价格表现强势;其他材料:铑、铱价格回调。锂精矿价格处于高位仍利好锂资源自给率高的企业。建议关注天齐锂业、融捷股份、赣锋锂业;国内自主可控的盐湖资源具有重大战略意义,建议关注盐湖股份、科达制造、蓝晓科技、西藏矿业。风险提示。估值过高风险;技术路径变化的风险等。

  电动车及锂电:工信部等五部门印发《新能源汽车动力蓄电池梯次利用管理办法》,推动锂电回收产业发展。工信部称将统筹引导钠离子电池产业高质量发展,政策不断催化有望加快钠离子电池产业化进程。 光伏:5省公布整县光伏182 个试点县名单,分布式光伏建设有序推进。光伏逐步进入装机旺季,需求回暖产业链价格重新上涨。

  本轮主动补库周期结束,行业于5 月开始进入被动补库阶段,补库周期开启后板块估值开始震荡或收缩,业绩为王,零部件板块有望成为最优配置。乘用车板块推荐吉利汽车、广汽集团长安汽车和特斯拉; 零部件板块推荐被错杀的细分行业龙头中鼎股份。风险分析:原材料成本超预期上行导致汽车行业毛利率低预期等。

  上周纺服、医美板块跑赢沪深300指数1.52pct、9.91pct,化妆品板块跑输7.95pct。市场监管总局发布医美广告执法指南,医美行业短期需求或降温、但有利于长期规范化发展。中报披露时点,纺服行业推荐运动标的安踏体育(H)、李宁(H)、特步国际、比音勒芬,低估值细分品类龙头森马服饰、海澜之家、罗莱生活;化妆品推荐珀莱雅、贝泰妮等。

  整体而言,零售行业的2021 年中报业绩表现平淡,展望下半年,鉴于疫情恢复的情况仍然不甚明朗,外加社区团购等新业态出现带来的冲击,我们仍旧相对看好高端可选品,在细分市场中仍旧看好黄金珠宝板块、白酒渠道商以及化妆品医美渠道商。风险分析:居民消费需求增速未达预期,地产后周期影响部分子行业收入增速,渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。