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万华化学发展史——能否超越全球巨头巴斯夫

发布时间:2021-09-22 04:00:48
来源:亚娱体育平台

  本篇讲万华化学,先回顾万华是怎样从烟台皮革厂,年化复合超 30% 的增长速度,逆袭成为化工巨头的;进而对标德国的全球化工巨头巴斯夫,展望万华未来发展。

  1978 年的时候,国家贫困落后,物资匮乏,为了让老百姓穿上皮鞋,当时政府一声令下,来自全国各地约 7000 人汇聚在砂石遍布的芝罘湾畔,奋战近 5 年,建成了烟台合成革厂区。

  当时,烟台合成革厂虽然隶属于轻工部,级别较高;但新建成的皮革厂,要技术没技术,要资金没资金,要管理能力没管理能力,有的只是渴望富裕的人民和庞大的潜在市场需求。

  这批设备为什么这么贵?因为合成革制造的核心,来源于 MDI(一种高分子材料)的制造技术。这项起源于上世纪 30 年代的德国技术,历来被欧美国家当做宝贝,所有技术严格对第三世界国家封锁。MDI 被称为 第五种塑料 广泛用于生产鞋底,汽车内饰件(仪表台,方向盘),座垫,头枕,PU 玩具、床垫、冰箱、冷库板,建筑保温材料等,是一种现代轻工业不可或缺的原材料。

  MDI 生产过程中需要涉及苯、硝基苯、氢气、氯气、一氧化碳等几十种原料进行化学反应。这些原料无法长距离运输,只能现场生成,生产 MDI 须 一串 工厂环环相扣,任何细小纰漏都会导致 一串 工厂全部停工,损失巨大。MDI 工厂一百次停工就有一百个不同的原因 ,这句话形容 MDI 工艺的复杂性。但是,这种化工新材料下游产业链延伸空间巨大。据测算,MDI 工厂每雇佣一个工人,下游就能产生出一百个就业机会。

  当时花了大成本引进的 MDI 生产装置,效果却并不理想。前面 3 年还能每年勉强生产四、五千吨,到了第 4 年干脆隔三岔五闹罢工,动不动还发生爆炸,第 6 年,这套设备彻底成了厂里的包袱。

  原来,这本就是日本淘汰的落后技术,来自 1960 年左右的英国。零部件老化加维护不及时,导致运转非常不稳定, 洋专家一走,设备就不灵 。老员工在采访中回忆, 不知道为什么设备、管线总是堵,只能不停地抢修。每年都要举着高压水枪清理设备罐里的废物无数次。

  但就是这么一套看似要被淘汰的产品,日方还在转让合同中约定:只转让生产许可证,10 年之内不能在国际市场销售产品。

  由于生产线通常一年里有大半年处于停工检修状态,而且产品的成本和质量比不过当时的国外货,所以那时候万华的效益很差。

  受困于生产技术的烟台万华,还多次尝试对接跨国公司,尝试技术引进。1988 年前后,一家跨国公司伸出了 橄榄枝 :洋专家表示: 我要看看你们的核心反应釜,给你们技术指导……

  就像是抓住了 救命稻草 ,万华将正在生产的设备提前两天停下来,清理干净。终于把人等来了。可对方看了一圈,摸清了万华的技术路线,合作意向却只字未提。

  两年后,他们又提出要中国市场调研报告,才可以谈合作。于是万华先后组织了 80 多人、花了半年多时间,跑遍大江南北。

  万华的负责人感叹 刻骨铭心啊!关键核心技术是要不来、买不来、讨不来的,中国人不自强不自立,永远被人瞧不起。

  这个时候,万华第三代掌门人丁建生崭露头角。1982 年大学毕业后,丁建生分配到了烟台合成革总厂。丁建生用自己的勤勉和用心很快就受到重用,先后担任技术员、工程师、组长,4 年后更是提拔为 MDI 分厂的车间副主任。

  要想不被人掐脖子,就必须研发出具有自主知识产权的 MDI 装置!1993 年,还是分厂总工程师的丁建生给总厂领导拍胸脯。这年,他 39 岁。

  没有人才,他就瞄准刚毕业的大学生和研究生。还是没有人来?他建议采取定向培养, 每年给大学 3 万块钱培养一个。 就这样,1995 年,第一个硕士来万华上班,一年后终于建立起了一支 10 人的科研小组。

  丁建生的团队把原有的设备拆了装,装了拆,花了半年时间就对几十万个零部件了如指掌,而且当时我国的机械制造水平也不差,上海、长沙等地的重工设备厂家完全可以自己造出磨具。

  难就难在工艺流程和其中的化学反应,必须依靠计算机技术。当时我国银河系列巨型计算机每秒运行速度已经突破 1 亿次。此后,他在国防科大、中科院计算机所等多家单位的支持下,成功开发出 MDI 工艺流程计算机模拟、核心化学反应计算机数学模型,并一举搞出国内首套制造工艺技术软件包。

  同时,母校青岛化工学院伸出了援手,与万华开展联合攻关。此后 2 年,万华一鼓作气,相继突破缩合反应、光气化反应、和分离精制 3 大核心技术。

  终于,在 1996 年初,1.5 万吨 MDI 设备试产一次成功。万华化学终于完全掌握了整个 MDI 技术,也标志着我国成功冲破西方长达 60 年的技术封锁,成为继德国、美国、英国、日本之后,第 5 个拥有 MDI 自主知识产权的国家。

  80 年代末,由于引进的设备一年中有大半年要停工检修,推高了生产成本,而且生产出来的产品质量,也无法跟美日欧的产品竞争。

  当国家开始市场化改革的时候,万华产品由国家调配 包销 的地位不保。外国企业产品不断涌入,民营企业迅速兴起,争相生产合成革。很快,万华从 皇帝女儿不愁嫁 变成了 门前冷落鞍马稀 。

  竞争的压力下,万华迈出从 计划 到 市场 的步伐:90 年代开始,全国国有企业逐步推进劳动、人事、分配制度改革。

  1993 年,万华第一时间在全厂试行全员合同制,打破铁饭碗,搬掉铁交椅,取消铁工资;对非主业进行剥离:32 个子公司只留王牌主业 MDI,其余全部剥离、改制。

  其中最艰难的是下岗分流。万华第二代掌门人李建奎曾说: 当时万华 7000 人不到的工厂,30 多个处室,副科长以上的干部就有三四百人,人浮于事很严重。 他找来栾新光: 交给你 4000 人的下岗分流指标,减一个我有奖励,增一个我扣你工资。 万华先从领导干部身上 动刀 :只要到了 55 岁,就办理厂内退养。于是,近百个领导干部从管理岗位上退下。

  1995 年,万华由 烟台合成革总厂 改制为 烟台万华合成革集团有限公司 ,成为山东省首家、全国第 8 家建立现代企业制度的国有企业。

  2019 年 2 月,万华化学吸收合并估值 522 亿元的万华化工的整体上市资产交割手续全部履行完毕。简单来说,就是万华上市公司通过反向收购股权,合并了母公司,公司层级更简单,结构更透明。万华股价也迎来了大爆发,两年多上涨了 4.5 倍。

  2000 年后,在中国对皮鞋、服装、冰箱等产品需求猛增的背景下,MDI 产品市场需求井喷式增长。

  经历了市场化改革的万华,凭借技术创新、管理优势与规模优势,进入飞速发展时期,经历了三大关键阶段,MDI 产能猛增,收入猛增。

  第一阶段,2001-2007 年,MDI 产能增长了 9 倍(从 4 万吨到 40 万吨),收入增长了 12.68 倍,且营收 7 年复合增速,为 54.62%。但是该阶段,万华的产能与国际巨头相比,仍然差距巨大:巴斯夫(60 万吨)、亨斯曼(60 万吨)。

  第二阶段,2008-2014 年,MDI 产能增长了 2.6 倍(从 50 万吨到 180 万吨),收入增长了 2.4 倍,收入 7 年复合增速,为 27.74%。期间,万华第五代 MDI 技术研发成功,掌握了世界上单套规模最大的 40 万吨 / 年的 MDI 成套技术,比同类技术节能了 30% 以上。同时,向上游扩张,建厂重要原料生产线——苯胺,自给率高达 67%。

  在这个阶段,除了自建和技改增加产能外,万华还通过并购,快速扩充产能。2011 年,万华化学的大股东,万华实业,收购了匈牙利博苏化学公司(简称 BC),它是欧洲第五大 MDI 供应商。这次收购以后,万华实业(及万华化学)的整体 MDI 产能,进入了全球前三。

  第三阶段,2015 年 -2019 年,MDI 产能实现世界第一,总产能超过 200 万吨,收入三年复合增速为 65.08%。

  在坐稳了 MDI 全球第一后,万华化学开始新增业务线,进入石化行业(乙烯、氯乙烯、环氧乙烷等)和新材料(TPU 、SAP 、PC 、 PMMA)行业,形成完整的生产线,直接对标国际巨头:德国巴斯夫。

  如果主打的 MDI 产品市场需求逐渐饱和,万华未来的增长空间在哪?下面来看看廖增太董事长的梳理:

  万华的产业链是慢慢地、自然地走出来的。 回忆起中国这条 最具价值 的基础化工产业链的形成,现任董事长廖增太解释了其中的逻辑——生产聚氨酯有两大原料,一个是 MDI(俗称 黑料 ),一个是聚醚(俗称 白料 )。突破 MDI 技术和产能后,万华缺失的就是聚醚。2007 年,万华收购了广东一家聚醚工厂,补齐了原料的缺角。可生产聚醚需要环氧丙烷、生产环氧丙烷又需要丙烯作原料,于是又上马了 75 万吨丙烯裂解装置。等到整个产业规模扩大后,万华出现了一个巨大的生产瓶颈—— MDI 副产品盐酸无从消化。为此,万华新建 100 万吨乙烯产能,用乙烯与盐酸做成市场畅销的 PVC 产品……逐渐的,万华构建起石化业务,既确保了聚氨酯板块的生产原料,又解决了副产品消化,形成了完整的产业闭环,同时为精细化学品拓展奠定了基础。

  万华化学 2021 年中报,聚氨酯系列收入 284 亿元,约占总收入的 42%;石化系列收入 270.02 亿,占 40%;精细化学品占 9.7%。石化系列产业链收入不断扩张。

  此前,万华是一个基础化工企业,生产大宗化学品;近年来开始转向产业下游,将精细化学品、新材料作为战略主攻方向。可是,下游细分市场众多,每个市场所需不同的产品、不同的性能,更需要技术的持续研发。 廖增太董事长讲述了万华向下游产业布局的两个曲折故事。

  ADI(肪 / 环族异氰酸酯)是制备高端聚氨酯的核心材料,被誉为 聚氨酯产业皇冠上的明珠 ,广泛应用于飞机、高铁、高端装备等涂层。70 多年来,全球能生产的,只有区区 4 家企业。

  1999 年,刚刚突破了 MDI 技术的万华,便抽调技术骨干、组建团队,着手技术研发。可他们在实验室钻研了好几年,连产品的影子都没看到,实在无法继续,只好解散。

  后来,万华开会讨论,一致认为,不能就这么认输!万华可以允许创新失败,但决不允许不创新。于是,组建了第二支队伍,经过 4 年研发,刚出成果,课题组长却被德国公司开出近十倍年薪将其挖走。第二次尝试,又以失败告终。

  很快,万华又组建了第三支研发团队。前后经历了 16 年,终于突破了这一 卡脖子 的化工技术。2015 年,6 万吨装置终于实现稳产。万华成为全球第 5 个 ADI 供应商,产能规模排名第二。

  尼龙 12 是一种应用于高端制造领域中的工程塑料,被认为是最好的 3D 打印材料,此前只有德国一家公司掌握。

  研发尼龙 12 的过程太难了。 廖增太回忆道,生产尼龙 12 有四个主要技术环节,万华组建了一支由十多人组成的研发团队,单单一个环节就耗费了 5 年时间。等到中试装置建成后,前后 6 年才实现产业化,设备调试两年才正式投产。经过 13 年的持续研发,万华终于成为全球第二家拥有尼龙 12 全产业链的公司,也为企业开辟出一片新市场。

  万华从上游转向下游、从大宗化工品转向精细化学品后发现,上下游市场环境完全不同。 随着万华转型的不断深入,廖增太深有体会。

  上游基础化工品,如 MDI、聚氨酯、石化产品,属于大宗化工品,批量化销售,市场所需要的服务相对较少;转战精细化学品领域后,下游细分市场众多、涉及各行各业,所需精细化工品与新材料的性能各异,呈现出多批次小批量的生产特点,需要大量市场销售和服务人员。

  生产大宗化工品是以厂家为导向的,而精细化学品市场完全是用户为导向的。廖增太介绍,汽车内饰对新材料有着舒适、环保、寿命长等特殊的要求。一个产业新进入者想要说服厂家试料,往往就要耗费很长时间。一旦试验中发现问题,就要赶紧回去攻关、调整。试料会影响汽车厂家的正常生产,第二次试料还要再次长时间的沟通、等待机会。万华耗费了五六年,才批量应用到汽车产业,可一旦进入,就会形成长期稳定的市场关系。

  2008 年,万华开始进入冷藏集装箱。由于集装箱在海上长期运输、路途颠簸。这对产品保温的可靠性有着严苛的要求。以前,中集、马士基等均与国外品牌长期合作,为挤入这一市场,万华与大型船运公司反复沟通,寻求试料的机会。有时试料因一点瑕疵无功而返,等到技术改进后再次寻得机会,一年就过去了。直到 2018 年,万华用了整整 10 年才真正在这一市场占据一席之地。

  万华向精细化学品的细分市场转型,一方面推动着前端技术与后端市场贴合的更加紧密;另一方面,使企业需要更多的市场销售与服务人员。2013 年至 2017 年,万华营业收入从 202 亿元增长到 531 亿元,销售人员基本维持在 250 人左右。而 2018 年,万华销售人员突然翻倍增加到 552 人。

  尽管进入下游市场需要大量的投入、漫长的周期,但廖增太坚信,这一市场技术含量更高、附加值更高、价格更稳定,市场前景也更加广阔,也是全球手握 MDI 技术的几个化工巨头普遍的技术路线。在精细化学品领域,尽管万华与布局数十年的外资巨头尚有一定差距,目前只占其总营业收入的 10%,但未来必将超越其他业务,占据主导地位。

  万华化学从前身烟台合成革厂一路走来,成为一家市值 3500 亿的化工巨头,运气很重要,但实力更重要。

  运气在于,成立之初就获得了国家大力支持,1983 年拿到全国财政的千分之四的资金支持从国外引进技术。

  而万华的实力在于,研发能力强,突破了一个又一个 卡脖子 的技术瓶颈,使主营业务从单一的合成革、MDI,拓展到聚氨酯、石化、新材料与精细化学品三大板块;2020 年研发投入超过 20 亿元。

  同时,万华从计划经济体制下的国营工厂,转变为一个建立了现代企业制度的上市公司;管理团队优秀,管理层权责分明、充分授权,决策程序简洁。

  因此,自 2001 年上市以来,万华的收入和利润的年化增速均超过 30%,市值累计增长超过 120 倍。

  从市场需求来看,2016 年到 2018 年上半年是化工行业景气周期。2019 年,全球主要经济体经济增速放缓,房地产、汽车等主要下游行业需求增速减缓。2020 年,受年初突然爆发的新冠肺炎疫情和国际原油价格大幅下跌等影响,全球化工行业上半年处于弱势运行状态;下半年中国经济回暖,内需较为旺盛,尽管海外疫情蔓延,全球主要国家均采取措施稳定经济运行,化工行业下游主要产业逐步回暖,化工产品需求回升。

  1. 工程师红利。企业发展,最重要的是人才。中国每年培养全球最多的工程师,且中国工程师的工资,与发达国家相比处于低位。万华现在有研究人员 2800 人,每年还要从包括清华在内的各大高校招不少硕士博士。产学研结合,高质量的人才投入,助力万华在未来精细化工市场长期发力,不断突破更多的关键技术研发。

  2. 作为国企,获得生产要素成本较低。想扩张扩产,拿地容易;想收购其它厂子,融资成本低。且在国内不会遇到反垄断。

  3. 处于全球最大单一市场。万华处于制造业大国中国,只要零关税内销,就可以解决 50% 的产能。在国内还有物流运输方便,上下游产业链配套齐全的优势。

  不过万华的股价波动性非常大。股价 2007 年到达一个高点,之后十年一直反复震荡,一直到 2017 年才突破前高,万华这几年股价暴涨 5 倍,原因在于 2017 年开始业绩爆发,吃到了一波 MDI 产品国产替代的红利,以及 2019 年 2 月完成反向收购母公司实现整体上市。

  机构预测,到 2030 年,中国化工市场占全球化工市场的比重将由目前的 40% 提高到 50%。

  增长主要体现在两个方面:一是消费升级和产业升级,产品向下游高附加值延伸,高性能的化工新材料需求和供应增长迅速;二是烯烃、芳烃等大宗化学品的增速将会加快,逐步替代进口。化工行业生产基地大型化、一体化,产品多元化、功能化,规模化、全球化依然是产业的发展趋势。

  对标德国巴斯夫,600 多亿人民币的净利润,600 亿欧元(4600 亿人民币)的估值,市盈率只有 8 倍。当然,巴斯夫在德国上市,证券市场流动性不如中国,因此公司估值也相应较低。同时,万华的利润空间,成长空间都比巴斯夫大,理应享受更高估值。

  从员工人数看,万华化学 1.7 万人,巴斯夫 11.7 万人,万华化学的人均产值更高,公司效率更高。